CPI与PPI均环比负增长通胀压力减小降息空间大

CPI与PPI均环比负增长 通胀压力减小降息空间大

统计局公布数据显示，2013年5月CPI同比上涨2.1%，创近两个月新低，环比下降0.6%；PPI同比降幅扩大至2.9%，创下了近8个月新低，环比下降0.6%。大多数业内人士指出，从数据上看，目前通胀压力已不成问题，但CPI、PPI双双呈现环比，并且鉴于前段时间央行并未跟随国际降息潮，因而目前经济数据显示降息空间加大。

通胀压力减小　　CPI和PPI回落，分别创下两个月和八个月的新低。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，5月CPI数据低于市场预期，PPI降幅继续加深。CPI月环比降0.6%，较过去五年平均的0.2%跌幅更大，季调后-0.1%。食品价格中，蔬菜价格环比下跌是对5月CPI回落贡献最大的单一品种。PPI中，生产资料价格环比-0.7%，与4月持平，生活资料价格环比-0.2%。屈宏斌指出，目前需求面偏弱，整体通胀压力继续减小。

国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明表示，此前市场普遍预期CPI负增长在0.2%~0.5%，CPI环比回落在情理之中，但回落数据偏大则在意料之外。他认为，目前看通货膨胀压力已经不是问题。

对于5月PPI同比降幅扩大至2.9%，海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，PPI数据表明经济复苏依然很弱，预计PPI全年都无望转正。姜超认为，通胀压力大降，PPI陷通缩压力，需警惕通缩风险。对外经贸大学公共管理学院副教授李长安也认为，CPI涨幅大幅低于预期，说明经济仍徘徊在通缩的边缘。

降息降准空间加大

CPI和PPI走低，业内人士认为，这为货币政策的使用腾出了空间，而5月新增人民币贷款6674亿元低于市场预期，反映出贷款需求不足，实体经济依然比较弱。

对外经贸大学公共管理学院副教授李长安认为，CPI涨幅大幅低于预期，较低的CPI为更为大胆的货币政策腾出了空间，估计未来的货币政策将走向宽松，降准甚至降息的可能性也存在。

姜超指出，目前来讲，货币政策处于两难的状态，经济比较差，通胀压力也下降，目前金融风险也很大，央行的货币政策或许会宽松一点，最终降低企业的负担。

前段时间出现国际降息潮，国内也有专家呼吁降息，但央行并未采取降息的行动。赵庆明认为，目前看，CPI和PPI环比双双负增长，可以采取降息措施。他表示，目前整体看，市场流动性已经不是问题，降准备金率并无必要；而降息不仅仅能够抑制热钱流入，更主要的是会被认为是政府的刺激政策，有利于增加企业和居民信心，也能起到降低企业财务成本的作用。

复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，CPI和PPI再次双降预示着中国经济遭遇了发展动力的挑战。对于选择降息还是降准备金率作为调控手段，赵庆明认为，降息可显著刺激经济，因而效果会比降准备金率更直接。

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