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【新闻】医药基金重仓股配置纷纷指数化催吐白前

发布时间:2020-10-19 06:08:36 阅读: 来源:硝酸厂家

一季度末,市场中5只医药基金交出不俗的“成绩单”,其中业绩最为领先的易方达医疗保健基金以23%的涨幅领跑开放式股票基金,也跑赢了医药指数。从刚刚公布的一季报看,这些医药基金重仓股配置不约而同有“指数化”倾向,据中国证券报记者了解,有基金经理认为,主动配置未必能够跑赢基金的情况下,相对均衡的被动配置是较为明智的选择。

冠军基金变指基

一季报显示,业绩最为领先的易方达医疗保健重仓股列表与上一季度有9只完全重合,唯一一只发生变动的个股是和佳股份(36.500,0.00,0.00%),基金经理用它替换了上一季度的众生药业(17.87,0.00,0.00%)。另外,基金经理对重仓间的配置比重略有改动,记者翻阅该基金以往数个季度的十大重仓股列表,发现这一情况并非孤例,过去数个季度,易方达医疗保健重仓股始终变化不大,天士力(73.35,0.00,0.00%)、东阿阿胶(43.45,0.00,0.00%)、云南白药(85.25,0.00,0.00%)、康美药业(17.27,0.00,0.00%)、同仁堂(23.08,0.00,0.00%)等个股几乎每个季度都出现,基金经理仅做一到两只重仓个股的微调。

对比这只基金的比较基准申万医药指数,可以大致了解基金经理的思路:在申万医药指数中,权重最大的5只个股分别为康美药业、云南白药、东阿阿胶、天士力和恒瑞医药(30.99,0.00,0.00%),加起来占指数权重达16.8%。通过较为均衡的类指数配置,基金业绩与医药指数涨跌幅可以保持相当密切的距离。

事实上,这一状况也在其他医药基金中有所表现,东阿阿胶、恒瑞制药、云南白药、同仁堂基本上是其他数只医药基金的标配,有两只医药基金共同将东阿阿胶作为第一重仓股,而东阿阿胶在申万医药指数中权重位列第三。

另外,申万医药指数权重较高的个股,在医药基金中出现的比例也相当高,如双鹭药业(60.52,0.00,0.00%)、复星医药(12.10,0.00,0.00%)、华润三九(28.00,0.00,0.00%)、人福医药(25.03,0.00,0.00%)等,这就造成这些医药基金的重仓股雷同度较高,独门股比例很少。

“类指基”操作窍门

“在单边上涨市,主动配置未必能跑赢被动组合,医药板块就是经常这样的。”深圳一位医药研究员告诉中国证券报记者。特别是去年12月以来的医药行情,一些权重较大的医药股,价格屡创新高,买“大白马”业绩已经相当不错。也有基金经理反映,在以往几个季度的配置中发现,多动不如少动,将权重股作为核心,另外配置一些高增长的个股做增强,效果反而更好。

但模仿指数的选股,基金的业绩仍有差别。一季度医药基金业绩第一名和最后一名差距近5个百分点,第一名不仅跑赢比较基准,同时也跑赢了医药指数,可见在“类指基”操作之外,还有很多窍门。

一是做增强的个股选择。如一季度有两只医药基金选取了和佳股份作为增强业绩的个股,这只股票一季度涨幅为89%,远远跑赢同类个股,也较大增厚了业绩。另外一些基金经理针对禽流感行情也配置了天坛生物(17.46,0.00,0.00%)、长春高新(97.10,0.00,0.00%)、华兰生物(23.32,0.00,0.00%)等个股,也导致了业绩的不同。

值得一提的是,对于几只医药基金来说,仓位是决定业绩排名的重要因素,而在单边上涨的一季度,从头至尾保持重仓策略是最大的赢家。一季报透露,最为乐观的是汇添富医疗保健,仓位长期保持在85%-90%之间,同样,易方达、融通两只医药基金也以积极高仓位为主。相对而言,博时医药保健基金则较早就持谨慎心态,因此保持中等偏上仓位,从一季度看,尽管也获得18.4%的涨幅,涨幅仍低于其比较基准。

据记者了解,由于医药基金涨幅领先,也带来相当比例的申购资金,这增加了基金经理的操作难度,对基金业绩也产生了很大的影响,对小规模的医药基金更是如此。

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