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交通银行通胀高点在6至7月下半年货币调控将放缓

发布时间:2020-03-26 16:47:22 阅读: 来源:硝酸厂家

【《财经》综合报道】6月14日交通银行金融研究中心发布了2011年5月物价数据点评报告。报告分析称,年内物价高点将在6至7月出现,但预计下半年物价涨幅将有所回落。另一方面,考虑到货币政策滞后效应,下半年的货币政策调控力度会减轻。

报告显示,5月份CPI同比上涨5.5%,食品价格同比上涨11.7%,拉动CPI上涨3.5个百分点;非食品价格上涨2.9%,拉动CPI上涨2个百分点。5月份PPI同比上涨6.8%,工业生产者购进价格指数同比上涨10.2%。近期国际大宗商品价格震荡与国内采购价格回落可能推动PPI回落。

报告分析称,5月CPI同比继续走高的主要原因,是猪肉和蛋类价格补涨导致食品价格涨幅回升,而非食品价格则继续保持平稳增长。而另一方面,2011年5月末,CRB指数已回落至550点左右。5月份的PMI再度小幅下滑至52,购进价格细项指数再度大幅下滑至60.3,上行压力大幅缓解,这表明我国短期内生产成本压力可能会有所下降。

报告中显示,虽然五月CPI同比创年内新高,而且预计CPI在未来6-7月间仍将维持在高位,但当总体前通胀预期过热。报告中指出,结合目前货币信贷、消费需求、国内外经济增速及国际大宗商品价格等因素分析,预计下半年物价涨幅应有所回落。

首先,M1、M2增速已经从2010年5月的29.9%和21%下降到2011年5月的12.7%和15.1%,货币信贷减速有利于缓解市场流动性过剩的局面;其次,近期商品房销售额累计同比大幅下降,汽车销量连续两月负增长,这表明供给不足推高物价的压力已经下降;第三,中国经济增速二季度可能出现下滑,由需求上升导致的物价上涨压力会趋于缓和;第四,国际大宗商品价格与国内PPI高位的回落,均表明输入性通胀压力已经开始减轻。

报告中还指出,考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零,以及政府对物价的调控措施将逐步发挥作用,预计下半年物价涨幅将有所回落。但是,在劳动力成本长期看涨、中国经济增速放缓有限、国际大宗商品价格仍然高位徘徊等因素的影响下,通胀压力在下半年调整之后仍将处于相对较高的状态,下半年物价涨幅要回落到4%以下有一定难度,全年4%的目标较难实现。

另一方面,报告分析称,前期我国宏观调控已经取得明显的效果,未来货币政策的稳健基调不应改变。但从灵活性和前瞻性考虑,应当避免“超调”,下半年收紧的频度和力度可能有所减弱。

资料显示,中央在近期的文件中已经明确提出要充分估计货币政策滞后效应,提高政策的前瞻性,避免政策叠加对下一阶段实体经济产生负面的影响。

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