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【资讯】钱军沪港通之后可开沪美通

发布时间:2020-10-17 02:08:37 阅读: 来源:硝酸厂家

钱军:“沪港通”之后可开“沪美通”

钱军面前,摆着厚厚一叠报告。这份名为《关于中国(上海)自贸实验区建设国际化开放型金融市场的研究》,是钱军为组长的课题组提交给上海市政府的可行性研究,包括今后一年内上海自贸区的整体设想和具体的可行性方案。钱军是上海交大上海高级金融学院金融学教授,也是该校中国金融研究院副院长,一直关注和研究上海自贸区的发展。  撰写这份报告的背景是中国经济正处在一个大转型时期。一方面中国经济保持着多年的快速增长,另一方面金融发展却相对滞后——中小企业融资渠道有限、人民币不能自由兑换、资金的进出困难,以及投资难以参与全球金融体系等。而自贸区是一个绝好的试验区。钱军认为,自贸区金融改革的关键点就在于国际化和开放性。

“过去的一年,自贸区做了许多重要的准备工作,比如负面清单,比如FT账户。明年,是自贸区发展的关键一年,如果能有更大突破,就能推动上海成为真正的国际金融中心。”钱军在接受《陆家嘴 》记者采访时说。  在钱军的心里,今后一年的自贸区蓝图已经非常清晰和完整。  “首先是促进人民币国际化。”具体来说,就是要让上海成为一个在岸的国际金融中心,包括在岸的海外人民币的中心。“不能只是离岸,必须要在岸才可以。而在岸的过程是逐步来的,一线放开,二线管控,在风险可控的情况下进行有限渗透。我最关心自贸区的政策是‘自贸区账户细则’,是说你只要在自贸区开了账户,那个账户是可以和国际资本市场连通的。但对我来讲,我更关心区域内外和境内的通道,这才是真正的双向通道,也就是说如果我在上海自贸区中的分行开了一个账户,我那个账户可以和香港美国打通,但我个人同时又在徐家汇或者在北京金融街中国银行的分行有一个账户,我这个自贸区外境内的账户和自贸区的账户如果能够连通,才是真正的连通。”  “第二是建立一个全方位市场。将国际投资者和金融机构吸引到自贸区中来。这个全方位市场包括大宗商品市场、债券市场和股票市场。目前从国际市场上来看,海外的人民币存款已经超过2万亿元。香港、新加坡、伦敦等金融中心都在竞争这些资金。与他们相比,上海地处长三角,又有港口,有自己独特的优势。如果能在自贸区把这些市场做起来,吸引海外资金进入我们的市场,并且能够停留,这就有利于上海成为国际财富管理中心。新加坡的财富管理中心就是这样做成的。”  在股票市场方面,钱军特别建议开通一个“沪美通”,类似于“沪港通”。“之所以建议在沪港通以后开沪美通,一是因为沪港通有限制,交易量很小,一年只能出去2500亿元人民币。二是在香港上市的公司80%是内地的,分散风险的渠道仍然很有限。而美国的股市与中国股市差别大,美国股市又是全世界最大、流动性最好、最规范透明的市场。钱军建议一开始不熟悉的时候,我们不要去交易美国的个股 ,可以交易美国股指,这是最安全的投资,收益很稳定。”同时,我们也要为海外投资者提供一个投资平台,让他们走进来。和沪港通一样,出去有额度限制,进来就是允许海外投资者用海外的人民币买A股股指,这也是关于股指的一个双向交易平台。  钱军认为,“沪美通”在自贸区管理和操作上可以完全效仿“沪港通”。比如说资金池分开,“沪港通”中如果国内投资者到香港,资金池是由上证所在香港的分支机构控制的,它的资金池和港交所的资金池是分开的,额度和风险完全由上证所控制。同样道理,如果实行“沪美通”,从境内到区内的额度也要控制,并且钱完全要由上证所资金池管理。  此外,自贸区里必须认可并且遵守国际标准的合同交易方式。 钱军认为,如果交易标准不一样,国际资金不愿意过来。“除此之外,我们还要从法律意义上明确对外资的盈利税收。一般来讲,国际上对衍生品交易不收税, 但是现在我们对这个问题很模糊,这让境外投资者对我们收税的量或方式都很疑惑。因此针对收税问题,我们建议一是从法律上明确,二是少收或者不收。”钱军表示。  钱军还呼吁应该让中国境内的普通投资者能够参与到海外市场的交易中。“因为我们中国老百姓每年有五万美元的换汇额度,但大都用于在美国境内旅游和购物消费,对中国来说,不仅流失了外汇,还刺激了美国的经济,对中国没有任何益处。”  他也提示要做好风控,建立一个跨市场的场内场外的中央清算系统。他建议争取在自贸区建成一个全球领先的压力测试系统。压力测试是在美国金融危机后提出来的,涵盖包括各大金融机构的投资仓位。“如果这些机构在主要板块的仓位很相似,就可能有系统风险。事实上这样的压力测试系统在美国无法建成,因为监管部门无法获取仓位信息;如果在自贸区能建成这样一个系统,既可以控制风险,又能在全球处于领先地位。”  离2020年上海建成国际金融中心的目标还有6年,而自贸区的核心又是金融创新。在钱军眼里,这一天已经是一个确定并且看得到的未来。“我们要抓紧时间在自贸区里练练兵。”

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